Mitarbeiter-Eigenkapital: Verwässerung Letzte Woche habe ich meine MBA-Montags-Serie auf Employee Equity gestartet. Heute werde ich über eine der wichtigsten Dinge, die Sie brauchen, um über Mitarbeiter Equity zu verstehen ist es wahrscheinlich, dass im Laufe der Zeit verdünnt zu sprechen. Wenn Sie eine Firma gründen, sind Sie und Ihre Gründer 100 des Unternehmens. Das ist in der Regel in Form von Gründern Lager. Wenn Sie nie ein Fremdkapital aufwerben und Sie nie irgendwelchen Vorrat weg zu den Angestellten oder zu anderen geben, dann können Sie alle dieses Eigenkapital für selbst halten. Es passiert viel in kleinen Unternehmen. Aber in High-Tech-Unternehmen wie die Art, mit der ich arbeite, ist es sehr selten zu sehen, die Gründer halten 100 des Unternehmens. Der typische Verdünnungsweg für Gründer und andere Inhaber von Mitarbeiter-Equity geht wie folgt: 1) Gründer starten Firma und eigene 100 des Unternehmens in Gründer-Aktien 2) Gründer Ausgabe 5-10 des Unternehmens zu den frühen Mitarbeiter sie mieten. Dies kann in Optionen getan werden, wird aber oft in Form von Restriktionen durchgeführt. Manchmal verwenden sie sogar quotfounders stockquot für diese Mieten. Let39s verwenden 7,5 für unsere Walzen Verdünnung Berechnung. An dieser Stelle der Firmengründer besitzen 92,5 des Unternehmens und die Mitarbeiter besitzen 7,5. 3) Eine Samenangelrunde ist getan. Diese frühen Investoren erwerben 5-20 der Unternehmen als Gegenleistung für die Bereitstellung von Saatgut Kapital. Let39 verwenden 10 für unsere rollenden Verdünnung Berechnung. Jetzt sind die Firmengründer 83,25 (92,5 mal 90), die Mitarbeiter 6,75 (7,5 mal 90) und die Investoren besitzen 10. Die VCs verhandeln für 20 der Gesellschaft und erfordern eine Option-Pool von 10 nach der Investition eingerichtet und in die quotpre Geld Bewertungsquot. Das bedeutet, dass die Verwässerung aus dem Optionspool vor der VC-Investition erfolgt. Es gibt zwei verdünnende Ereignisse hier. Let39s gehen durch sie beide. Wenn das 10 Optionspool aufgebaut wird, wird jeder 12,5 verdünnt, weil das Optionspool nach der Investition 10 sein muss, so dass es 12,5 vor der Investition ist. Die Gründer verfügen nun über 72,8 (83,25 mal 87,5), die Saatgutinvestoren besitzen 8,75 (10-mal 87,5) und die Mitarbeiter besitzen nun 18,4 (6,8 mal 87,5 plus 12,5). Wenn die VC-Investition endet, werden alle verdünnt 20. Die Gründer besitzen nun 58,3 (72,8 mal 80), die Saatgutinvestoren 7 (8,75-mal 80), die VCs 20 und die Mitarbeiter 14,7 (18,4-mal 80). Davon 14,7, der neue Pool repräsentiert 10. 5) Eine weitere Venture-Runde wird mit einer Option Poolaktualisierung durchgeführt, um den Optionspool bei 10 zu halten. Siehe untenstehende Tabelle, um zu sehen, wie die Verdünnung in dieser Runde (und allen vorherigen Runden) funktioniert. Bis zum Zeitpunkt der zweiten VC-Runde wurden die Gründer von 100 auf 42,1 verdünnt, die frühen Mitarbeiter von 7,5 auf 3,4 verdünnt und die Sameninvestoren von 10 auf 5,1 verdünnt. Ich habe diese Tabelle auf Google Docs hochgeladen, so dass alle von Ihnen können es betrachten und spielen mit ihm. Wenn jedermann irgendwelche Störungen in ihm findet, informieren Sie mich bitte und I39ll beheben sie. Diese Rollverdünnungsberechnung ist nur ein Beispiel. Wenn Sie mehr als das verdünnt haben, don39t aufregen. Die meisten Gründer am Ende mit weniger als 42 nach Runden der Finanzierung und Mitarbeiter Zuschüsse. Der Punkt dieser Übung ist nicht, auf irgendeine magische Formel zu verriegeln. Jedes Unternehmen wird anders sein. Es ist einfach zu legen, wie Verdünnung funktioniert für alle in der Cap-Tabelle. Hier ist das Endergebnis. Wenn Sie der erste Aktionär sind, nehmen Sie die meisten Verwässerung. Je früher Sie beitreten und investieren in das Unternehmen, desto mehr werden Sie verdünnt werden. Verdünnung ist eine Tatsache des Lebens als Aktionär in einem Startup. Sogar nachdem das Unternehmen rentabel geworden ist und es keine finanzierungsbedingte Verwässerung mehr gibt, werden Sie durch laufende Optionspool-Auffrischungen und MampA-Aktivitäten verdünnt. Wenn Sie ausgestellt sind Mitarbeiter Eigenkapital, für die Verdünnung vorbereitet werden. Es ist keine schlechte Sache. Es ist ein normaler Teil der Wertschöpfung, dass ein Start ist. Aber Sie müssen es verstehen und mit ihm bequem sein. Ich hoffe, dieser Beitrag hat mit geholfen, dass. Was ist Dilution Dilution ist eine Verringerung der Besitz Prozentsatz eines Aktienanteils durch die Ausgabe neuer Aktien verursacht. Dilution kann auch auftreten, wenn Inhaber von Aktienoptionen. Wie z. B. Gesellschaftsmitarbeiter, oder Inhaber anderer Optionsscheine ihre Optionen ausüben. Wenn die Anzahl der ausstehenden Aktien erhöht wird, besitzt jeder bestehende Aktionär einen kleineren oder verwässerten Prozentsatz des Unternehmens, so dass jede Aktie weniger wert ist. Laden des Players. BREAKING DOWN Dilution Dilution ist ein Fall, in dem ein Unternehmen in kleinere Stücke unterteilt wird, was bedeutet, dass die derzeitigen Investoren einen kleineren Teil des Gesamtkuchens haben. Während es vor allem auf das Eigentum der Gesellschaft, Verwässerung reduziert auch den Wert der bestehenden Aktien durch eine Verringerung der Bestände Ergebnis je Aktie. Aus diesem Grund berechnen viele Aktiengesellschaften sowohl das Ergebnis je Aktie als auch das verwässerte Ergebnis je Aktie, das sämtliche Optionen und andere verwässernde Wertpapiere berücksichtigt. Eine Verwässerung der Aktie kann jederzeit erfolgen, wenn ein Unternehmen zusätzliches Kapital benötigt, wenn neue Aktien auf den öffentlichen Märkten ausgegeben werden. Der potenzielle Anstieg der Aktienverdünnung ist, dass das Kapital, das das Unternehmen aus dem Verkauf zusätzlicher Aktien erhält, die Rentabilität des Unternehmens und den Wert seiner Aktie verbessern kann. Allerdings wird die Aktienverdünnung in der Regel nicht von den bestehenden Anteilseignern positiv bewertet, und die Unternehmen initiieren teilweise Aktienrückkaufprogramme, um die Verwässerung zu verhindern. Allerdings werden die Aktiensplits, die von einem Unternehmen erlassen werden, die Verdünnung nicht erhöhen oder verringern. In Situationen, in denen ein Unternehmen seine Aktien aufteilt, erhalten die derzeitigen Investoren zusätzliche Anteile und halten ihre prozentuale Beteiligung an der Firma statisch. Allgemeines Beispiel für Verdünnung Angenommen, ein Unternehmen hat 100 Aktien an 100 einzelne Aktionäre ausgegeben. Jeder Aktionär besitzt 1 der Gesellschaft. Wenn das Unternehmen dann ein Sekundärangebot hat und 100 neue Aktien an 100 weitere Aktionäre ausgibt, besitzt jeder Aktionär nur 0,5 der Gesellschaft. Der kleinere Eigentumsanteil verringert auch jede Anlegerstimmkraft. Real World Beispiel einer Verdünnung Oftmals verbreitet eine Aktiengesellschaft ihre Absicht, neue Aktien auszugeben, wodurch ihr aktuelles Eigenkapital, lange bevor es tatsächlich tut, verdünnt wird. Dies ermöglicht Investoren, sowohl neue als auch alte, entsprechend zu planen. Beispielsweise legte MGT Capital am 8. Juli 2016 eine Proxy-Erklärung vor, die einen Aktienoptionsplan für den neu ernannten CEO John McAfee umriss. Darüber hinaus verbreitet die Erklärung die Struktur der jüngsten Unternehmen Akquisitionen, die mit einer Kombination von Bargeld und Aktien gekauft. Sowohl der Aktienoptionsplan als auch die Akquisitionen sollen den derzeitigen Pool ausstehender Aktien verdünnen. Darüber hinaus hatte die Proxy-Statement einen Vorschlag für die Ausgabe von neuen genehmigten Aktien, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen erwartet mehr Verwässerung in der kurzfristigen.
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